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让你知道信用衍生产品市场悬而未决的定义

与传统金融相比,分散金融的可替代性提供了更大的灵活性。例如,你不能用股票作为抵押品。然而,你可以利用你的eth进入一个流动性池(LP),并使用LP的代币作为抵押品获得贷款。这种互操作性是def独有的,可以用来领导一个全新的市场。

币世界- 一文让你了解DeFi上的信用衍生品市场Pendle

我们看到分散的信贷市场取得了巨大进展,这些市场以AAVE和compound等既定贷款协议为底层。通过与这些市场合作,Pendle旨在支持建立一个类似于defi传统金融中利率衍生品的信用衍生品市场。

信贷市场规模巨大,是金融体系健康运行的关键。正如梅萨里发布的报告所强调的,信贷市场规模约为全球股市的三倍,利率衍生品占全球衍生品市场的大部分。随着defi信贷市场的发展,我们看到了Pendle信贷衍生品的巨大潜力,它将随之发展,并在defi生态系统中发挥关键作用。

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收益率交易

Pendle的核心是将收入与收入资产分离,并允许其在Pendle新的自动做市商(AMM)上交易。彭德尔的一些机制受到债券的启发,即将收益与债券分离,出售债券本质上就是将未来收益转化为现金。然而,defi的可替换性意味着Pendle可以实现更多的功能。这些收入分离机制可以扩展到defi中产生收入的每个资产(稳定代币存款、LP代币、复合代币、保险库策略等)。这些收入通过各种defi协议产生资金。

为了更好地理解这一点,假设我们可以在传统世界中不受限制地剥离和交易息票(股票资产的未来股息、任何结构性产品的收益率,甚至房地产租金)。在传统金融中,由于上市、价格发现、结算、监管、对手风险等障碍,这种实现几乎是不可能的。幸运的是,在defi的世界里没有这样的限制。

除了收益剥离和交易,Pendle还为收益卖方提供了一个有趣的递归循环。当用户立即从未来收益中获得现金时,他们可以使用这些资金购买更有利可图的资产,然后再次出售收益。这种循环可以无限期地重复。对于那些确信收益率很高的人来说,他们可以通过这种方式赚更多的钱,而不存在清算风险。

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Pendle希望基于所有收入资产来定义下一层结构。Pendle的AMM允许无缝创建收益率代币市场。贷款协议(AAVE、compound、cream、Venus等)、收入聚合器(harvest、desire等)和LP代币中的存款都持有可在Pendle的AMM上交易的收入。

悬垂时,多个AMM可以共存。每一个资产管理模型都将解决所有资产类别的具体问题,并将在未来创建更多的资产管理模型。事实证明,AMMT非常适合长尾资产,解决了长尾资产流动性分散和价格发现效率低下的问题。尽管稳定产品AMM(sushiswap/uniswap)为curve的稳定货币AMM和balancer的智能池铺平了道路,但Pendle也将为AMM做出贡献,为随时间贬值的资产提供交易渠道。一旦上线,我们相信Pendle将成为defi credit生态系统中的关键AMM之一。

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